近日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量”，引發(fā)廣泛討論。影響物價(jià)運(yùn)行的因素有哪些？如何看待當(dāng)前物價(jià)水平？筆者認(rèn)為，宜從長(zhǎng)期發(fā)展的眼光看待物價(jià)目標(biāo)，促進(jìn)物價(jià)合理回升需要發(fā)揮宏觀政策的組合拳作用。

　　物價(jià)是供需關(guān)系作用的結(jié)果。近年來，我國物價(jià)低位運(yùn)行，從根本上看，這反映的是供強(qiáng)需弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系。從需求端看，隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的背景下，傳統(tǒng)房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等固定資產(chǎn)投資有所放緩，科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等新的增長(zhǎng)動(dòng)能和投資需求不斷上升，但短期內(nèi)難以填補(bǔ)傳統(tǒng)投資需求放緩的缺口。從供給端看，長(zhǎng)期以來的投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式下，一些行業(yè)和領(lǐng)域出現(xiàn)了低效甚至無效供給，過度競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致部分新興行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張較快。

　　也要看到，我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變，特別是今年以來，隨著更加積極的宏觀政策持續(xù)發(fā)力顯效，促消費(fèi)政策加力、擴(kuò)圍，經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)不斷鞏固。同時(shí)，構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場(chǎng)和重點(diǎn)行業(yè)綜合整治無序競(jìng)爭(zhēng)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)，市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，主要物價(jià)指標(biāo)已經(jīng)呈現(xiàn)出一定的企穩(wěn)回升跡象。核心居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比漲幅超過1%，漲幅連續(xù)擴(kuò)大；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)降幅也趨于收斂，環(huán)比連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)。今年以來，國際油價(jià)大幅下行，對(duì)我國物價(jià)回升也有負(fù)向的輸入性影響，如果剔除國際油價(jià)下跌因素的影響，物價(jià)指標(biāo)改善還會(huì)更加明顯。

　　當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正在加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，在這個(gè)過程中，傳統(tǒng)需求有所回落，新的增長(zhǎng)點(diǎn)和有效需求不斷涌現(xiàn)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換接替短期內(nèi)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)供需關(guān)系和物價(jià)造成一定的擾動(dòng)，但這對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期、高質(zhì)量發(fā)展是有好處的。我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有改變，貨幣金融條件也比較寬松，物價(jià)長(zhǎng)期向合理水平回歸有著堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　從國際上看，主要經(jīng)濟(jì)體央行制定的通脹目標(biāo)也大多是中長(zhǎng)期的政策目標(biāo)。比如，2012年美聯(lián)儲(chǔ)明確采取2%的靈活通脹目標(biāo)制，在當(dāng)時(shí)的聲明文件中就特別強(qiáng)調(diào)了這是美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)。從之后的實(shí)際情況看，目標(biāo)提出后，美國通脹率仍低于2%，直至2017年初才回到2%左右。從國內(nèi)來看，2%左右的通脹預(yù)期目標(biāo)也應(yīng)從中長(zhǎng)期的視角合理看待，而且，宏觀政策尤其是貨幣政策效果顯現(xiàn)通常還有一定的時(shí)滯性。

　　物價(jià)低位運(yùn)行是供需兩端多種因素共同作用的結(jié)果，促進(jìn)物價(jià)合理回升也需要發(fā)揮宏觀政策的組合拳效應(yīng)，保持政策取向的一致性。今年以來，我國央行繼續(xù)綜合施策維護(hù)資金面平穩(wěn)，保持流動(dòng)性充裕，有力支持了政府債券的順利發(fā)行。同時(shí)，在促消費(fèi)、調(diào)結(jié)構(gòu)等方面，財(cái)政政策與貨幣政策也在協(xié)同發(fā)力，今年出臺(tái)的消費(fèi)貸款貼息政策就是很好的體現(xiàn)。

　　下一階段，要繼續(xù)轉(zhuǎn)變宏觀調(diào)控思路，從過去高度依賴投資的發(fā)展模式更多轉(zhuǎn)向促消費(fèi)、惠民生的發(fā)展模式。供給端要著力構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場(chǎng)，改善供給結(jié)構(gòu)，推動(dòng)低效、無效供給市場(chǎng)化出清。需求端要優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)向民生、社保、低收入群體傾斜，同時(shí)加快推動(dòng)收入分配制度改革，切實(shí)增強(qiáng)居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。(本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：姚 進(jìn))