當中央政府針對經濟轉型進行產業(yè)發(fā)展規(guī)劃布局以及相關政策密集推出之后，2010年中期開始，國家將積極投資推進和引導社會資金投向新經濟和創(chuàng)新產業(yè)。因此，沿著新興產業(yè)投資航標、跟隨新興產業(yè)投資，選擇相應板塊及產業(yè)應是2010中期投資的一條清晰邏輯。目前中國經濟轉型和新興產業(yè)發(fā)展尚未進入到持續(xù)高投資階段，但隨著產業(yè)規(guī)劃進入到實施階段，高投資和持續(xù)投資過程將會呼之欲出。

　　2010年下半年，圍繞業(yè)績驅動和股指期貨等疊加的估值驅動因素的影響，在沒有市場機會性投資愿望膨化時行情也許難有作為，但新興產業(yè)投資及收入分配政策的隱含市場機會的顯化，終將使得2010年下半年A股市場不會寂寞。市場趨勢判斷上，我們認為下半年行情將探底回升，震蕩筑底階段可能在7月份結束，而后將是市場新一輪上升周期的起點。下半年建議超配信息技術、電信、能源和材料等行業(yè)，以期獲得超額收益。

　  一、認識新經濟的新角度

　　在本世紀初期，中央政府就提出科學發(fā)展觀的經濟發(fā)展新思路，因此可將提出科學發(fā)展觀及相應的戰(zhàn)略規(guī)劃視為中國經濟轉型或新經濟開始的第一階段；而目前所處的經濟轉型階段則為政策積極推出和產業(yè)發(fā)展規(guī)劃與布局實施的第二階段；中央政府通過直接投資和各種鼓勵性政策，將民間投資引向新經濟產業(yè)領域是第三階段的主要任務和特征；中國新經濟的第四階段也就是中國經濟進入到新經濟的效益釋放階段，在這一階段中新興產業(yè)群已經形成，經濟轉型成功，中國經濟新的長周期開始呈現。

　　中國經濟增長方式依據其形態(tài)可劃分為：農業(yè)與自然經濟、傳統(tǒng)工業(yè)經濟和經濟轉型的新經濟三種經濟形態(tài)。而每種經濟形態(tài)在其轉化過程中，新經濟也已孕育其中。在目前中國經濟由傳統(tǒng)工業(yè)經濟向新經濟的轉型過程中，保持經濟增長的高速度既是必然的也是必須的。

　　從傳統(tǒng)的工業(yè)化經濟向新經濟的轉型，其GDP增長慣性依然存在，包括過剩產能、傳統(tǒng)投資體制及其投資拉動等。中國經濟社會穩(wěn)定和就業(yè)等還需要在經濟增長方式轉型過程中以民生需求為導向刺激GDP快速增長，中國經濟轉型及新經濟也應擔當起現代化目標實現與進程推進的重任。在經濟轉型并入現代化進程過程中，投資引致與新興產業(yè)的高投入也將使GDP保持較快增長；在中國城市化、現代化建設中，基礎設施等不斷完善也將繼續(xù)拉動GDP的快速增長，兩種經濟方式并行終將為GDP快速增長保留一條暢通的通道。在新經濟形成過程中，也許就是傳統(tǒng)積極與抑制性經濟政策的終結，及新積極政策大行其道的過程。

　　對于新經濟及新興產業(yè)發(fā)展的認識視點可作以下簡要歸納：中國新經濟的導入期不應拖得太久，由政策及產業(yè)規(guī)劃向具體實施的轉折可能會在2010年中期后發(fā)生；新積極政策并非就是層出不窮政策的頻繁出臺，而是扶持新興產業(yè)興起的持續(xù)性與效率遞增；中國經濟在經濟轉型或新興產業(yè)興起過程中，不會因為轉型而使經濟增長速度呈現臺階性下跌，在有著對新興產業(yè)投資的背景和條件下，中國經濟持續(xù)與快速增長是可以保證的。這一方面可以消除市場對A股估值的過分擔憂，另一方面也可在一定的時間段里為市場贏得投資觀念的相應轉變。以傳統(tǒng)經濟學中的積極與抑制性政策解讀來研判市場無疑是緣木求魚、南轅北轍的思考。